L'esperto risponde

Le riporto di seguito un articolo di Ray Dalio (https://www.linkedin.com/pulse/paradigm-shifts-ray-dalio/) dove nella Parte 2 riporta la sua analisi su come cambierà il paradigma economico nei prossimi anni. In sintesi, salvo miei errori di interpretazione, l’analisi riporta una prospettiva in cui le banche centrali continueranno a dover stampare moneta per far fronte alle passività in scadenza in un contesto di maggiori tensioni sociali e tra paesi e dall’altro lato ad una situazione di reflazione in cui faranno bene le asset class come l’oro (come anche lei riportava nel suo outlook!). Lei cosa ne pensi dell’analisi?

Un’ulteriore domanda sul trend dei tassi d’interessi nel prossimo decennio: nel suo outlook a pag.38 l’analisi demografica sembrerebbe suggerire una ripartenza strutturali dei tassi d’interesse. Tuttavia faccio fatica a comprendere come si possa conciliare dall’altro lato con una produttività in costante calo e con delle prospettive di banche centrali che continueranno a dover “monetizzare” il debito. A suo avviso dove sta l’equilibrio? Leggi la risposta...

Leggo da l'Esperto Risponde del 30/5/19 "In secondo luogo, il rendimento dei TIPS, dopo una prolungata incertezza attorno alla linea mediana del canalone degli ultimi sei anni, accenna un ripristino del declino, che nel caso condurrebbe verso la parete inferiore. Ricordo di aver mostrato questo grafico quando eravamo ancora nei dintorni dell'1.00%."

e segue il grafico TIP $ (cm) Yield .

Detto grafico come si ottiene? Da cosa deriva? Non avendo un fornitore come posso ricavarlo?

Inoltre dato che la mia banca non mi fa accedere a Ishares barclays Treas Inflation etf, esiste un etf simile sulla borsa italiana? Leggi la risposta...

Vorrei ritornare sulla segnalazione di acquisto dei treasury americani indicizzati al costo della vita.
La domanda verte sulla possibilita' che il declino dei rendimenti a cui abbiamo assistito possa dirsi esaurito, o se ci sono ulteriori margini verso il basso. Leggi la risposta...

Mi sto chiedendo in questi giorni, vedendo i dati economici che escono, se questa deflazione da debiti non porti i rendimenti obbligazionari ancora più in basso.
Come si concilierebbe questo con una ripresa favorevole, seppur con alti e bassi, dei mercati azionari?
Sono sempre i favoriti? Leggi la risposta...

Le scrivo in relazione a un ragionamento che vorrei condividere con lei.
Analizzando il momento attuale troviamo un contesto chiaramente deflazionistico, un rallentamento economico in atto, inflazione in rallentamento un po’ ovunque e yield bond gov in fase discendente.
Stavo vedendo però che i rapporti tra gli indici europei (Es. DAX o Eurostoxx) con le borse Cinesi o indice EEM risultano sui minimi storici (a favore europa).
In questo contesto una nuova aggressiva politica monetaria + fiscale in Cina/europa/usa non pensa che potrebbe scatenare un ritorno importante dell’inflazione con aumento progressivo delle materie prime? Una importante futura discesa dell’USD (simil 2002-2008 come ipotizza nell’outlook) pensa possa aiutare questo scenario?
Ultima cosa, la difficoltà attuale dell’economia in uno stato di stagnazione ormai duratura con un pesante aumento dell’inflazione e di riflesso con aumento dei rendimenti obbligazionari creerebbe la peggior situazione economica possibile, pensa possa essere ipotizzabile nel futuro? Leggi la risposta...

Il buon Mazzalai è spesso avanti con i compiti ma diciamo che rispetto al Suo ragionamento di stamani sull'inflazione siamo agli antipodi. Leggi la risposta...

Non so se la domanda sia stupida o mal posta, ma è mai successo che i bond abbiamo mentito/sbagliato previsioni? È evidente che i bond in questa fase scontino bassa inflazione e probabilmente fine del ciclo espansivo, quindi ancora necessità di sostenere l'economia con QE.
Spero di essermi spiegato. Leggi la risposta...

Questi sono i dati sull'inflazione USA. Giustificano i " casotti" dell'ultimi settimana? Cosa aspettarci?

"Negli Stati Uniti, i prezzi al consumo, sono saliti in gennaio più del previsto, soprattutto per effetto dei rincari nel settore dell'abbigliamento. A gennaio +2,1%, attese +1,9%. Il dato viene letto come una conferma della forza della ripresa economica, l'aumento dei prezzi era da tempo atteso, semmai, era un mezzo mistero la persistente stagnazione" Leggi la risposta...

Articolo ricevuto questa mattina da un cliente esperto. Un Suo parere. Mi scrive questo testo nella mail: "pur da una testata molto istituzionale, fornisce delle chiavi di lettura che mi sembra opportuno non sottovalutare". Leggi la risposta...

Un aspetto eclatante di questo bull market è l'elevata dose di scetticismo che lo circonda. La liquidità sui conti correnti degli investitori è copiosa ma non sarebbe il caso di leggere questo dato sulla base della scarsa inflazione e degli scarsi rendimenti obbligazionari (e se per questo anche azionari in prospettiva)? Riuscirebbe a "normalizzare" il dato per capire quanto scetticismo c'è in effetti rispetto al toro e quanto invece c'è indifferenza perché tanto l'inflazione non morde? Leggi la risposta...