Questa sezione contiene tutte le risposte alle domande pervenute quotidianamente in redazione da parte degli abbonati, su temi discussi nel Rapporto Giornaliero, o su temi che non trovano adeguata copertura nella reportistica.

Le risposte sono ampiamente dettagliate e documentate, e rappresentano un vitale completamento della copertura analitica attuata con il Rapporto Giornaliero. Attenzione: l'accesso alle risposte è riservato ai soli utenti abbonati al Rapporto Giornaliero.

Sa che non l'ho capito questo grafico ??
Sarà perché è venerdi pomeriggio ??
Faccia come se fossi un bambimo di 5 anni....linea blu cos'é? linea tratteggiata cos'é? relative strenght fra azioni e obbligazioni? Leggi la risposta...
In questo marasma di previsioni che ogni giorno divergono dal giorno precedente, vorrei proporre un ragionamento da "sempliciotto" in base alle sue indicazioni, possiamo affermare che quando la curva dei rendimenti inizierà a scendere potrebbe essere quello il momento di abbandonare l' azionario x "forse" avere un po' più di protezione sulla parte obbligazionaria? Leggi la risposta...
Nel rapporto di venerdi si argomentava che: "Quando la curva dei rendimenti, ora invertita, assumerà connotazioni rilevanti: ritornando ad una inclinazione positiva, che preannuncia il peggio" .
Perché?
Sarà allora il momento migliore per quale asset class? Leggi la risposta...
Volevo porle un quesito, stavo vedendo che graficamente la curva 10-2 anni tedesca si sta avvicinando allo zero, tra l’altro dopo aver bucato la trend ascendente che durava dal 1980 in poi. ( questo a mio parere non è un fatto trascurabile).

Negli anni 80 (con inflazione alta in europa) la curve andò anche sotto di 2% (1981) e 1,5%(1992).

La teoria della curva invertita e della recessione con conseguente crollo dei mercati è prettamente legata al 2000 e al 2008, quando per l’appunto l’economia e i mercati crollarono a seguito dell’inversione delle curve, ma negli altri casi, 1981 e 1992 i mercati non sono scesi anzi salirono in maniera molto robusta.

Quello che voglio dire è, tutti parlano di queste curve invertite, ma non è che con l’inflazione sia normale che siano invertite? Nessuno ne parla di questa cosa, e oggettivamente non capisco il perché infondo è oggettivo come discorso.

Mi piacerebbe sapere il suo punto di vista. Leggi la risposta...
Nel Suo commento all'anno in corso lei ha ragionato della condizione dell'attuale ciclo economico.
Attualmente, e dopo i fatti recenti, le volevo domandare se ritenesse la presente situazione come:
-il vecchio e più che decennale ciclo economico che sta chiudendo in bellezza (tra virgolette)
-un nuovo ciclo economico
-un ciclo economico nato nel 2020 che sta attualmente declinando per poi chiudere magari l'anno prossimo. Leggi la risposta...
Visti i dati provenienti dal Cot Report mi sono posizionato dalla scorsa settimana long sul future del t-Bond e corto sul future del t-Note; tuttavia i suoi ultimi articoli in tema di andamento futuro dei tassi di interessi americani non mi lasciano tanto tranquillo, che mi dice? Leggi la risposta...
Dal rapporto giornaliero di oggi mi vengono due dubbi. Parla di commercial in fase accumulativa sul t bond e distributiva sul t note. Ma se è così la curva dovrebbe appiattirsi e non irripidirsi visto che i corsi del trentennale dovrebbero fare meglio del decennale, giusto? Altra cosa, nel grafico del t bond parla di scadenza ciclica per un minimo ma dalla figura sembra il contrario essendo visualizzata la parte alta, quindi massimo, e non bassa del ciclo, che mi dice? Leggi la risposta...
Volevo chiederti cosa ne pensi dell'analisi che vede storicamente iniziare fasi di ribasso dei mercati americani di solito quando la Fed comincia a tagliare i tassi e la curva dei tassi si ricomincia ad irripidire. Potresti provare ad integrare questi dati con quelli che vedono l'S&P a 3250 entro qualche mese? Leggi la risposta...
Le rinnovo i complimenti sul servizio e la competenza, ripeto da consigliare.
Le faccio questa domanda, perché è un po’ che ci sto pensando e volevo sentire il suo parere.
Tutti parlano di inversione della curva in America e in effetti la preoccupazione c’è, guardando le curve dei rendimenti 2-10 in Europa siamo su livelli vicini allo zero anche in Germania e in Francia.
Storicamente (guardando un grafico a 30 o 40 anni) le inversioni delle curve che precedono una vera e propria recessione vengono quando i tassi a lungo vengono raggiunti dai tassi a breve e successivamente convergono verso il basso non quando i tassi a lungo vanno verso quelli a breve come sta succedendo. C’è se non sbaglio un precedente relativo al 98 che somiglia molto all’attuale situazione, ma che poi non è sfociato appunto in una recessione.
Altra cosa che è strana sono i livelli di inflazione che ci sono in Germania e Stati uniti, nelle altre occasioni in cui i tassi a lungo si sono schiacciati verso il basso era in presenza di livelli di inflazione in forte rallentamento diretti verso valori negativi, al momento tutti parlano di deflazione ma l’inflazione tedesca è sopra l’1% senza collassi particolari rendendo in questo modo i tassi reali fortemente negativi.
Che ne pensa di questa dinamica, è possibile che questa corsa sfrenata dei bond sia solo un clamoroso abbaglio del mercato ?
Ultima cosa sul settore bancario, nell’eventualità che la sua visione (da me condivisa) di un possibile ritorno dell’inflazione si realizzi, non pensa che il settore bancario italiano ed europeo, disintegrato negli ultimi 10 anni prima da una crisi devastante e poi da tassi di interesse sotto lo zero, possa essere un ottimo mercato su cui puntare magari accumulando sugli storni? Leggi la risposta...
Alla luce del target raggiunto dal decennale Usa a 2,1%, e dal grafico pubblicato sul RG di pochi gio di fa:
- quando alleggerire la parte bond ?
- dove andare senza aumentare troppo il rischio dei portafogli ?
- quale tipologia di bond ha ancora spazio di crescita? Leggi la risposta...