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23 Luglio 2018

IL BLOG DI GAETANO EVANGELISTA
contiene tutte le risposte alle domande pervenute quotidianamente in redazione da parte degli abbonati, su temi discussi nel Rapporto Giornaliero, o su temi che non trovano adeguata copertura nella reportistica. Le risposte sono ampiamente dettagliate e documentate, e rappresentano un vitale completamento della copertura analitica attuata con il Rapporto giornaliero.
L'accesso alle risposte è riservato agli abbonati.


Domande del mese: MAGGIO 2013
31/05/2013     BTP
Dando per scontato il comportamento del mercato azionario italiano da qui all'estate, quale ritiene possa essere il comportamento dei btp a media e lunga scadenza? In altre parole ritiene che i recenti massimi possano essere rivisti e ritoccati oppure no?  
 
31/05/2013     Rendimenti decennali americani ma non solo...
Volevo chiederle un suo parere sul recente andamento dei mercati obbligazionari. In particolare una sua opinione sulla crescita registrata , su tutta la curva ma in particolare sulla parte più lunga, sia in America come in gran parte dei mercati core. E’ proprio osservando il comportamento abbastanza omogeneo, su differenti aree geografiche, che credo personalmente ci stia arrivando qualche segnale di tensione , relativamente soprattutto al fatto che qualche grosso player del mercato stia iniziano a scommettere, magari con un certo anticipo, sul prossimo venir mendo di politiche così espansive da parte delle banche centrali.
Chiaramente la Fed, ma non solo, farà di tutto per gestire nel migliore di modi la exit strategy ma è anche vero che arriviamo da una fase di discesa dei tassi talmente prolungata che i rendimenti offerti negli ultimi anni a coloro che hanno lasciato i propri risparmi su prodotti obbligazionari difficilmente potranno ripetersi anche in futuro. Proprio l’eventuale venir meno delle attese di rendimenti positivi e il presentarsi, per la prima volta dopo diversi anni, di possibili segni negativi nelle performance di gestione non crede possa produrre un effetto di reale e corposa dismissione, mancato sino ad oggi.
Se ad esempio, cercando di allacciarmi con la sua previsione sull’equity in rialzo sino a (omissis), si assistesse sino ad allora ad un processo di liquidazione/ fuoriuscita dal mercato obbligazionario, o almeno ad una sua prima fase, che portasse i rendimenti ad esempio del decennale Usa dagli attuali 2.10-2.20% a almeno un punto più alto …questo potrebbe permettere una “ rotazione” che negli ultimi 4 anni chiaramente non si è mai vista. I volumi sull’azionario usa sono sempre diminuiti dal 2009 ad oggi, ma come ben insegna lei quotidianamente , questo non ha impedito le performance strabilianti. Cosa succederebbe se ora ci fosse anche una fuoriuscita dal lido sicuro ma non più redditizio dei bond.
Mi piacerebbe una sua opinione riflessione su questo tema. Sulla correlazione possibile tra questi due mercati nei prossimi mesi e se la sua opinione di un top “importante” per il mercato azionario americano nell’estate potrebbe essere , almeno in parte, modificata in direzione di un “massimo “ da cui non assistere più alla ripresa del bear market ma solo ad una fase di assestamento che la eventuale rotazione dall’obbligazionario contribuirebbe a mitigare ???
Ha per caso un idea di quali possono essere le soglie di rendimento su 10 e 30 anni americano che possono costituire obiettivi del movimento in essere o che debbano essere da noi attentamente monitorate nei prossimi mesi.
Certo che questa domanda susciterà il suo interesse anche se non proprio legata al mondo equity sono convinto che ci sarà molto utile poter avere una sua opinione a riguardo. 
 
31/05/2013     Euro/yen
Ala fine dello scorso anno ha manifestato la sua natura bullish verso il cambio in oggetto, ebbene nell'ultimo mese e mezzo il cambio si è mosso in un range di 6 figure, da 126 a 132.
Pensa che il cambio possa avere una accelerazione al rialzo , se si quale ritiene sia il suo target? Ed in che aerea sarebbe possibile incrementare i long? 
 
31/05/2013     Small Cap USA
Cosa ne pensa ora delle small cap americane, visto che hanno corso tanto, sarà il caso di realizzare...? per rivolgersi a qualche altro settore, Magari dopo questa correzione...?

CS ETF (IE) on MSCI USA Small Cap (EUR) | CSUSS Isin IE00B3VWM098 
 
31/05/2013     Trend secolare bond
Ho da porle una riflessione e una domanda sui bond in generale. Bill Gross riassume:
- tassi quasi a zero delle banche centrali;
- rendimenti ai minimi;
- differenziali tra i vari tipi di bond, HY compresi, ai minimi storici
= FINE del trend secolare dei bond!

Lo storno dei mercati di giovedì 23/5, ha portato un fisiologico ribasso anche sui prezzi dei bond in proporzione a tipologia e durata.

Ora sembra che l'uscita di forti volumi dai bond verso altri asset ( sopratutto equity ), non è ancora iniziata, però volevo chiederle:

- un suo commento a riguardo;
- esistono degli indicatori sui bond come x l'equity che forniscono segnali di inversione ( non so' se corretto ma mi viene in mente accumulazione/distribuzione );
- se esistono tali indicatori a che punto siamo?
- quando secondo lei sarà opportuno accorciare la duration dei portafogli? 
 
30/05/2013     Nikkei
Nikkei giù anche stanotte, pensa si possa comprare a questi livelli oppure meglio attendere? 
 
30/05/2013     Hecla Mining
Sono molto invidioso del suo database, quindi ne approfitto per chiederle un parere su Hecla Mining US4227041062, chissà se anche questa non sia a cavallo dello SSM... 
 
30/05/2013     Target MIB (Rimini)
Noto con stupore che nel pps di Rimini viene riportato un target a 23500. E’ corretto od ho interpretato male? 
 

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